¿Qué son y por qué importan?
Un Bono del Tesoro es un préstamo que vos le hacés al gobierno de Estados Unidos a cambio de un interés. Como Estados Unidos imprime su propia moneda y nunca defaulteó en su historia, los Treasuries son considerados el activo más seguro del mundo en dólares: el "risk-free rate" que sirve de referencia para valuar cualquier otro activo del planeta.
Soy Cristóbal Morales Vera, asesor financiero matriculado CNV 2711. Para quien tiene ahorros en dólares, los Treasuries cumplen 3 funciones clave: liquidez con rendimiento (mejor que cuenta de ahorro), componente conservador de cartera, y refugio en momentos de estrés del mercado.
Los 3 tipos de Treasuries
| Tipo | Plazo | Rendimiento ene 2026 | Cuándo usarlo |
|---|---|---|---|
| T-Bills | 4 sem – 1 año | ~5.0% | Liquidez con yield |
| T-Notes | 2 – 10 años | ~4.5% | Componente medio |
| T-Bonds | 20 – 30 años | ~4.7% | Apuesta tasa larga |
T-Bills: para liquidez productiva
Los T-Bills son perfectos para "estacionar" dólares mientras decidís dónde invertirlos. Hoy rinden ~5% anual en USD vs. casi 0% que paga la mayoría de las cuentas de ahorro. Para un fondo de emergencia, T-Bills (vía ETF BIL) son superiores a cualquier cuenta tradicional.
T-Notes: el caballo de batalla
El bono a 10 años (10Y Treasury) es probablemente el instrumento financiero más importante del mundo. Es la referencia para hipotecas, créditos corporativos y valuación de acciones. Para una cartera personal cumple el rol de componente conservador: rinde mejor que efectivo y tiene menos volatilidad que las acciones.
T-Bonds: para apostar a tasas largas
Los T-Bonds (20–30 años) son los más volátiles del lote: cuando bajan las tasas, su precio sube fuerte. Útiles para apostar a un escenario de recortes de tasa o como cobertura en cartera, pero pueden caer 20–30% si las tasas suben. No son "low risk" automáticamente solo porque sean del Tesoro.
Cómo invertir desde Latam: la vía ETF
Comprar Treasuries directamente requiere cuenta en Treasury Direct (solo para residentes USA) o broker que los liste individualmente (no todos lo hacen). La vía mucho más práctica desde Latam es a través de ETFs que los agrupan por plazo:
| ETF | Plazo | Expense ratio |
|---|---|---|
| BIL | 1-3 meses | 0.135% |
| SHV | 1 año | 0.15% |
| SHY | 1-3 años | 0.15% |
| IEF | 7-10 años | 0.15% |
| TLT | 20+ años | 0.15% |
Desde Argentina vía CEDEAR está disponible TLT. Vía broker internacional (Pershing, Investors Trust) tenés acceso a los 5. Es lo más eficiente.
El rol en cartera: el 20% que estabiliza el otro 80%
Una cartera 80% acciones / 20% Treasuries es el "portfolio canónico" para perfiles moderados. Cuando las acciones caen, los Treasuries tienden a subir o mantenerse —son el contrapeso natural—. En 2008 las acciones cayeron ~37% y los Treasuries largos subieron ~25%. En 2022 la correlación se rompió (algo inusual), pero en la mayoría de los escenarios funciona.
Para alguien que cobra en USD, además, los Treasuries son una excelente alternativa al "dólar parado": en lugar de tenerlo en cuenta sin generar nada, lo tenés rindiendo 4–5% anual con la garantía del gobierno de EE.UU. Si te interesa este enfoque, mirá la Calculadora de dólares parados que armé.
